Формування та використання інвестиційного потенціалу підприємств у складі промислово - фінансових груп

Abstract

UA: Дисертаційна робота присвячена проблемі підвищення ефективності управління інвестиційною діяльністю в умовах промислово-фінансової інтеграції. Обґрунтовано необхідність реструктуризації промислових підприємств та створення промислово-фінансових груп (ПФГ), що дозволять покращити інвестиційний клімат в Україні. Запропоновано методику оцінки інвестиційного потенціалу підприємств та ефективності його використання. Розроблено алгоритм прийняття інвестиційної стратегії ПФГ відповідно до пріоритетності інвестування активів. Обґрунтовано застосування цілочисельного програмування для раціоналізації розподілу ресурсів між інвестиційними проектами підприємств групи в умовах обмеженості інвестиційних ресурсів. Отримані в дисертаційній роботі результати сприяють формуванню і більш ефективному використанню власних інвестиційних ресурсів підприємств. RU: Диссертационная работа посвящена проблеме повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью в условиях промышленно-финансовой интеграции. Обоснована целесообразность реструктуризации промышленных предприятий и создания промышленно-финансовых групп (ПФГ), способствующих улучшению инвестиционного климата в Украине. В условиях неблагоприятной для создания ПФГ ситуации в экономике Украины, учитывая зарубежный и отечественный опыт протекания интеграционных процессов, формирование украинских ПФГ с целью активизации инвестиционного потенциала предприятий предложено осуществить поэтапно в такой последовательности: первый этап – подготовка предприятий для участия в ПФГ путем мобилизации денежных средств реорганизации с уточнением специализации производства, реструктуризации системы управления; второй этап – формирование промышленных групп по производственно-технологическому принципу; третий этап – объединение промышленных групп по принципам горизонтальной диверсификации или диверсификации в родственные отрасли, присоединение финансовых, научных и прочих структурных звеньев, присущих любой промышленно-финансовой группе; четвертый этап – образование групп конгломеративного типа с целью снижения коммерческого риска от профильной деятельности, формирование национальных и транснациональных ПФГ с целью обеспечения конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках. Предложена методика оценки инвестиционного потенциала предприятий и эффективности его использования. Выявлено, что величина инвестиционного потенциала предприятия зависит от таких факторов, как: форма собственности и организационно-правовая форма хозяйствования предприятия; наличие стратегии развития и соответствие ей организационной структуры производства и управления; тип производства, состояние производственных мощностей, технологии, НИОКР, квалификация персонала, конкурентоспособность продукции; финансовые результаты деятельности, структура капитала, показатели финансовой устойчивости и платежеспособности; экономические показатели отрасли базирования предприятия и уровня конкуренции в ней. С этой точки зрения предприятие оценивается как со стороны его возможностей к формированию инвестиционного потенциала, так и со стороны объема отвлечения инвестиционных средств от других участников ПФГ для развития данного предприятия. На основе сопоставления этих оценок принимается решение относительно целесообразности включения предприятия в состав ПФГ. Разработан алгоритм принятия инвестиционной стратегии в соответствии с приоритетностью инвестирования активов, обеспечивающих поддержку конкурентного статуса предприятий ПФГ на рынке. Установлена такая последовательность осуществления инвестиционной стратегии: сначала используются капитальные вложения в развитие материально-технической базы (МТБ) и товарных запасов; далее, если остаются инвестиции, осуществляется инвестирование развития нематериальных активов (НИОКР, повышение квалификации персонала и т.п.); в последнюю очередь осуществляется инвестирование для закрепления и улучшения конкурентного статуса группы, увеличения ее инвестиционного потенциала. По приведенному алгоритму формируются альтернативные варианты инвестиционного портфеля ПФГ. Данный алгоритм может быть применен как в интегрированных структурах разного типа, так и на отдельном предприятии, осуществляющем инвестиционную деятельность. Обосновано использование целочисленного программирования для рационализации распределения ресурсов (в условиях их ограниченности) между инвестиционными проектами предприятий группы, позволяющего вводить ограничения для описания взаимосвязей между альтернативными, дополняющими и взаимозависимыми инвестиционными проектами, характерными для интегрированных структур, а также ограничения на использование средств из разных источников. Применение данного метода позволяет не только эффективнее использовать собственные инвестиционные средства, но и способствует дальнейшему формированию и увеличению инвестиционного потенциала предприятий ПФГ. Задача распределения инвестиционных ресурсов между проектами в пределах целочисленного программирования приводится к условиям достижения максимального значения совокупного показателя чистой приведенной стоимости (NPV) при сравнении различных вариантов формирования инвестиционного портфеля ПФГ. Полученные в диссертационной работе результаты способствуют формированию и более эффективному использованию собственных инвестиционных ресурсов предприятий. EN: The Thesis is devoted to the problem of increasing management efficiency of investing activity in a field of industrial-financial integration. In the thesis the expediency of industrial enterprises restructing and forming of industrial-financial group (IFG), which favour the improving of the investing climat in Ukraine is grounded. Evaluation method of the enterprises investing potential and efficiency of its using in economic activity is offered. Algorythm of taking the investing strategy of IFG according the priority of assets investing is worked out. Using the whole figures programming for rationalization the resources spreading between investing projects of group enterprises in condition of limited investing resources is grounded. Obtained results provide forming own investing resources in enterprises and increasing the efficiency of their using.